Как и в большинстве стран мира, в России активно формируется и развивается локальная система розничной Интернет-торговли, в том числе и на рынке ценных бумаг.
Интернет-технологии в области операций с ценными бумагами чрезвычайно перспективны и поэтому данный этап развития брокерских услуг можно смело назвать эволюционным.
Для брокеров введение услуги интернет-трейдинга становится модой: практически каждая компания, на сегодняшнем фондовом рынке России предоставляет их клиентам. Российская система интернет-торговли не является замкнутой и постепенно интегрируется в глобальную систему электронных фондовых рынков, что вполне естественно с учетом современных процессов мировой глобализации.
Использование интернет-технологий в процессе купли-продажи ценных бумаг значительно упрощает процесс заключения сделок, что очень заманчиво для тех инвесторов, которые ранее на рынке не работали, кроме того появляется возможность вовлечения в работу фондового рынка большого количества мелких инвесторов.
Увеличение массы мелких инвесторов происходит во-первых, потому что повышается доступность электронного рынка ценных бумаг, а во-вторых - интернет это широчайшее информационное поле и современные системы интернет-трейдинга предоставляют клиенту возможности отслеживать состояние портфеля в режиме реального времени, при этом приказы брокеру можно отдавать также как и раньше – по телефону.
Согласно данным исследовательской компании GfK, количество Интернет-пользователей в РФ (старше 16 лет) – примерно 84 млн. чел., это около 50 % населения страны [4]. Этих граждан, можно считать потенциальной аудиторией российского Интернет-трейдинга.
Рост пользователей Интернета в стране, происходит в основном за счет абонентов мобильной сети, их количество постоянно увеличивается и основные факторы такого роста это:
- повышение доступности смартфонов;
- увеличение их ассортиментного ряда;
- увеличение количества точек доступа беспроводного интернета;
- недорогие предложения пакетов безлимитного мобильного Интернета сотовыми операторами.
Все это привело к тому, что в 2017 году произошел двукратный рост мобильной Интернет-аудитории: около 37% российских пользователей (старше 16 лет) выходили в сеть со смартфона и 19% — с планшета, а в 2016 г. — 18% и 8% соответственно[6].
Лидерство по уровню проникновения Интернета продолжает оставаться за Москвой и Санкт-Петербургом, что объясняется не только и не столько более высокими доходами населения по сравнению с другими регионами РФ, но в целом более развитой инфраструктурой. Однако в 2017 г., по данным российской IT-компании «Яндекс», рост Интернет-аудитории в городах- миллионниках, в том числе в столицах, замедлил свой рост, по сравнению с периферией[3], что говорит о выравнивании этого уровня в региональном разрезе.
В российских городах с населением менее 500 тыс. человек и сельской местности прослеживается постоянное увеличение числа пользователей. Следовательно, регионы РФ имеют сейчас существенный потенциал, который нельзя не учитывать при прогнозировании развития Интернет-трейдинга, в том числе и на электронных фондовых рынках.
По данным большинства аналитических исследований, на протяжении 2010-2015 гг. оборот Интернет-трейдинга, рос достаточно динамично– в среднем на 30% в год. Темпы роста рынка, начиная с 2015 года, в том числе на фоне снижения покупательной способности населения, замедлились, однако катастрофического падения не произошло. Относительно позитивная динамика объясняется совокупностью причин:
- ростом информатизации страны (включая мобильный сегмент), в частности в регионах, что на фоне совершенствования логистических связей, делает их мощным источником активных онлайн покупателей;
- усилением электронных каналов крупных и средних интернет-брокеров, что позволяет ускорять уведомление клиентов об изменении котировок;
- активным ростом трансграничного Интернет-трейдинга, который связан с активными покупками, в том числе и на международных фондовых рынках;
- интенсификацией усилий онлайн-консультантов, что позволяет привлекать частных инвесторов.
Здесь нужно заметить, что как показывает практика развитых стран, частные инвесторы – это основная движущая сила фондового рынка [1].
Число частных инвесторов на российском рынке ценных бумаг в 2016 г. составило около одного миллиона человек [], это менее одного процента от населения страны, в то время как во многих развитых странах этот показатель достигает 20 %, а в США – до 60 %. В США количество частных инвесторов, по различным оценкам, составляет более 100 млн чел. В Китае – порядка 75 млн частных инвесторов, что составляет 7 % от экономически активного населения [5].
Анализ динамики количества зарегистрированных и активных клиентов ведущих операторов интернет рынка ценных бумаг России показывает, что только около 7 % (62,5 тыс. чел.) клиентов брокеров совершают биржевые операции на постоянной основе. К примеру, в общем объеме сделок, совершаемых физическими лицами на Московской бирже, сделки с акциями в 2016 г. занимали 88,9 %.
Если брать средние показатели, то в России на душу населения приходится примерно 40 долл. инвестиций, в то время как в развивающихся странах этот показатель равен 450 долл. В США почти каждая семья инвестирует свои средства либо в фонды, либо напрямую в ценные бумаги. Средний объем инвестиций на одного человека, при этом, составляет 19,5 тыс. долл. [2].
Примерный совокупный капитал инвесторов в России на конец 2016 г. составлял 8527 млн. долл., из них 34 % сделок (более 41,8 млн. операций) не превышает 10 тыс. руб., что составляет менее 1 % всего оборота биржи. Большинство частных инвесторов на российском поле интернет-трейдинга инвестирует суммы от 10 до 100 тыс. руб., что составляет 45 % всех операций с акциями.
Количество зарегистрированных инвесторов в России также значительно меньше, чем в других странах. На конец 2016 года их количество в РФ составляло 1,28 млн., в то время как в США более 140 млн., в Великобритании более 70 млн., в Китае – около 100 млн. человек. Количество активных инвесторов среди физических лиц в рамках всего российского фондового рынка составляет около 80 тыс. человек – 7 % от числа всех зарегистрированных клиентов [6].
Как видно, по данным указанным в таблице 1, объем капитализации фондового рынка в России в 40 ниже, чем в США, в 7 раз ниже, чем в Великобритании и в 9 раз меньше, чем в Китае. Объемы торгов на фондовом рынке США в 211 раз выше, чем в России. Если сравнивать с Китаем и Великобританией то разница будет в 68 раз, опять же не в пользу России. Количество профессиональных участников на рынках США, Великобритании, Китая. По данным 2017 года не менее 10000, тогда как в России, по данным того же периода их всего порядка 800.
Таблица 1.
Показатели фондовых рынков, 2016 год
|
Страны |
Капитализация, млрд.долл. |
Объем торгов, Млн.долл |
Профессиональные участники |
Инвесторы |
|
|
Общее количествомлн.ч-к |
Частные, % к трудоспособному населению |
||||
|
Россия |
623 |
603 |
800 |
1,28 |
0,8 |
|
Великобритания |
4361 |
41004 |
10100 |
70 |
7 |
|
США |
24920 |
127 233 |
10998 |
141 |
32 |
|
Китай |
5607 |
40996 |
9776 |
100 |
6 |
Низкие показатели российского рынка ценных бумаг вызваны в основном системными причинами:
1.Низкий уровень доверия населения к финансовым институтам, особенно брокерским.
- Отсутствие системы управления рисками для инвесторов.
Для российского интернет-трейдинга, характерно наличие специфических рисков связанных с оборотом ценных бумаг. Специфика эта связана с некоторыми особенностями развития фондового рынка, экономическими и политическими моментами. К таким рискам относятся:
- несовершенство законной юридической базы. Участники электронной коммерции в России, в том числе и на фондовых рынках, не обеспечены возможностью защищать свои права и законные интересы в суде. Нет достаточно полного законодательного урегулирования вопроса возможности использования электронного документа, а также принятия той или иной системы документооборота рынком и государством.
- отсутствие стандартизации использования систем электронного документооборота. [1].
– беспорядочное распространение информации, которое повышает издержки торгов, отпугивает контрагентов и привлекает трейдеров, использующих опережающую торговлю, и других игроков, которые могут заработать на данных сведениях за счет потерь крупного игрока.
- избыточная централизация регулятивных полномочий и изменчивость цен основных финансовых инструментов, обращающихся на рынке. Сегодня рынок ценных бумаг находится под влиянием резких скачков мировых цен на нефть, а также колебаний курса национальной валюты, что делает его весьма уязвимым.
- олигополия в среде посредников. Главных посредников на рынке ценных бумаг России всего два: Московская Биржа и Фондовая биржа «Санкт- Петербург», частично как посредник работает клиринговый центр МФБ (бывшая Московская фондовая биржа). Отсутствие конкуренции создает свободные условия для манипулирования рынком.
- Низкий уровень доходов большей части населения.
- Ограниченное предложение финансовых услуг и инвестиционных инструментов.
- Отсутствие института независимых инвестиционных консультантов, в то время как в странах с более развитой экономикой они значительно способствуют продвижению инвестиционного продукта. Например, в США более 50 % инвестиций совершаются через инвестиционных консультантов[7].
- Низкий уровень доверия у частных инвесторов к институту финансовых посредников, низкая финансовая и инвестиционная грамотность, желание полностью контролировать собственные ресурсы.
В целом, этот момент можно даже отнести к перспективным возможностям развития российского интернет-трейдинга, так как на рынке существует масса инвесторов, располагающих небольшими суммами денег, желающих получать постоянную прибыль, но при этом не упускать контроль за своими денежными средствами. Как раз эти возможности в полной мере реализуются посредством электронных торгов, а количество частных инвесторов желающих принимать самостоятельные решения на российском фондовом рынке значительно больше, чем в США или развитых европейских странах, где люди привыкли к доверительному управлению ценными бумагами.
Необходим механизм способствующий повышению количества желающих играть на фондовом рынке, так как в целом у населения нет сформированного стереотипа размещения наличных средств в ценные бумаги, люди предпочитают хранить сбережении на депозитарных вкладах.
- Отсутствие стандартов, которым должны удовлетворять системы Интернет-трейдинга по количеству одновременно обслуживаемых клиентов, надежности, задержкам в передаче заявок и информации о сделках и т. д.
Можно достаточно быстро разработать систему Интернет-трейдинга, рассчитанную на обслуживание 30 – 40 клиентов, но системы, предназначенные для работы с 1000 и более пользователями в режиме реального времени при достаточно интенсивном информационном потоке с биржи, требуют тщательного проектирования, тестирования и профессионального подхода к разработке программного обеспечения в целомх[9].
Все вышеперечисленные факторы не позволяет использовать инструменты фондового рынка в полной мере, и снижают активность населения ввиду невозможности найти подходящий инструмент для инвестиционных целей.
Исходя из напряженной геополитической обстановкой в мире, нестабильности экономической ситуации в России можно ожидать обострение таких рисков, как страновой, политический, процентный, валютный и инфляционный. Значительно расширяется список санкций в отношении России, это не оздоравливает фондовые рынки, наблюдаются такие негативные последствия как колебания процентных ставок, преимущественно их повышение, волатильность валютного курса, повышение инфляции.
Естественно уменьшаются объемы денежных средств, размещаемых в финансовые инструменты, обращающиеся на российском фондовом рынке, и, как следствие, возможно ограничение масштаба эмиссии ценных бумаг.
Главные индексы российского фондового рынка ММВБ и РТС, отражающие изменения стоимости акций, весьма динамичны. К концу 2017 года наблюдалось разнонаправленное движение индексов. Повышению рублевого ММВБ способствовала девальвация рубля по отношению к доллару и евро. Падение РТС так же связано с обвалом российской валюты и колебаниями в отрицательную сторону цен на нефть во втором полугодии 2017 года[8].
В настоящий момент в Российской Федерации качество и надежность сделок зависят в большей степени от репутации компании, чем от технических средств, тем более что в российской практике спорные вопросы обычно решаются в пользу клиента. Хочется отметить, что возможно одним из следствий дальнейшего функционирования системы Интернет-трейдинга может стать сегментация рынка. Всё потому, что индивидуальный инвестор, который работает через Интернет-брокера на собственный риск и без квалифицированной консультационной поддержки, предпочтет операции с наиболее предсказуемыми и ликвидными акциями.
Конкурентоспособность российских предприятий зависит от снижения издержек, что является ключевым фактором успеха в любом виде бизнеса. Электронная коммерция позволяет максимально сократить издержки предприятий и с появлением на российском рынке компаний, объединяющих инструменты электронной коммерции в своей деятельности несколько сегментов данного рынка, является следующей ступенью развития и применения Интернет – трейдинга как нового и развивающегося направления повышения конкурентоспособности российских предприятий, а следовательно, российской экономики.
На основе вышеизложенных рисков современного российского интернет-трейдинга возможны следующие решения в области управления рисками.
Во-первых, это несомненное усовершенствование системы регулирования и надзора по отношению к рынку ценных бумаг, возможно, путем разграничения регулирующих и контрольных функций между Банком России и иными государственными органами с целью снижения, а лучше исчезновения, рассмотренных в данной главе рисков.
Во-вторых, разработка более мобильных и гибких мер контроля, не загоняющих участников профессионального рынка в очень жесткие рамки, поскольку они вынуждены работать в часто изменяющихся условиях с повышенным риском.
В-третьих, предполагается, что привлечение инвесторов на рынок долговых финансовых инструментов возможно путем разумного повышения доходности по ценным бумагам путем закладывания в процентную ставку растущих рисков.
В-четвертых, возможное привлечение инвесторов на фондовый рынок посредством усовершенствования российского законодательства, которое будет гарантировать безопасность инвестиций в различные отрасли экономики.
Что касается привлечения иностранного капитала, то здесь необходимо ориентироваться на азиатских инвесторов, предоставляя для них необходимые условия инвестирования и безопасности, например, так же в плане выгодных процентных ставок, упрощения системы заключения сделок, предоставления гарантий.
Библиографическая ссылка
Целихина И.В. ИНТЕРНЕТ-ТРЕЙДИНГ В РОССИИ: КЛЮЧЕВЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ // Международный студенческий научный вестник. – 2018. – № 5. ;URL: https://eduherald.ru/ru/article/view?id=18997 (дата обращения: 24.04.2024).